Лечение коронавируса и вкус к риску на рынке

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год с контролем честности:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Понятно про коронавирус: какие симптомы, нужно ли пить противовирусные, кому нужны маски

В Беларуси зафиксировали первый случай коронавируса. Понятным языком отвечаем на самые частые вопросы.

Какие симптомы у коронавируса?

Всемирная организация здравоохранения пишет, что коронавирус проявляется повышением температуры, сухим кашлем, утомляемостью. Примерно в одном из шести случаев коронавируса у человека может быть дыхательная недостаточность.

Как он передается?

Коронавирус передается воздушно-капельным и контактным путем. Это значит, что им можно заразиться через мелкие капли, которые выделяет заболевший во время кашля и чихания. Если эти капли попадают на предметы, поручни, перила, а кто-то другой до них дотронется, а затем потрогает лицо, то он тоже может заболеть. Именно поэтому важно не трогать немытыми руками глаза, нос и рот, а сами руки мыть не менее 20 секунд с мылом.

Кто рискует заболеть?

Заболеть коронавирусом может любой человек независимо от возраста и пола. Однако риск ниже, если вы не посещали ни один из регионов, в котором уже зарегистрирован коронавирус, и не контактировали с людьми с симптомами этого заболевания.

Больше всего рискуют заболеть коронавирусом пожилые люди и люди с хроническими заболеваниями: артериальной гипертензией, сахарным диабетом и болезнями сердца.

Главный инфекционист страны Игорь Карпов объяснял, что, скорее всего, условия в клетке взрослого человека больше подходят для этого вируса, чем условия в клетке ребенка. Поэтому им чаще заболевают взрослые.

Кто больше рискует умереть от коронавируса?

Сейчас, по статистике, от коронавируса умирают 2−2,8% заболевших. То есть 98% выздоравливают, и это радует. В группу риска в плане летального исхода входят люди старше 65 лет, те, у кого ослаблена иммунная система.

Если сравнивать летальность с ближайшими генетически близкородственными коронавирусами, такими как SARS (атипичная пневмония) и MERS (ближневосточный респираторный синдром), то летальность при заболеваниях, вызванных SARS-коронавирусом достигала 20%, среди зарегистрированных случаев MERS — 35−40% закончились неблагоприятным исходом.

Обязательно ли заболеешь, если общался, встречался или был рядом с заболевшим?

Грипп более заразен, чем коронавирус. Коронавирусом можно заразиться только при тесном контакте, например при совместном проживании или уходе за пациентом. Если вы общались или стояли с заболевшим коронавирусом в одной очереди, это еще не значит, что вы заразились. Однако важно, на каком расстоянии вы это делали. Всемирная организация здравоохранения советует находиться от больного на расстоянии более 1 метра, потому что заражение может произойти при вдыхании мелких капель, которые выделяются при кашле и чихании человека с коронавирусом.

Что вас защитит от коронавируса?

Чтобы не заболеть, нужно соблюдать правила гигиены. Как можно чаще мыть руки с мылом не менее 20 секунд, а если такой возможности нет, то протирать их антисептическим средством со спиртом. Не трогать руками глаза, нос и рот, не подходить к чихающим и кашляющим людям ближе чем на 1 метр.

Рейтинг бинарных платформ с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Кашлять и чихать нужно в согнутый локоть или салфетку, последнюю нужно сразу же выбросить. Если у вас насморк, недомогание, то лучше не идите на работу, а оставайтесь дома. Если у вас повышенная температура, кашель и другие симптомы ОРВИ, а вы были в Китае или другой стране, где вспышка коронавируса (например, Иране или Италии), то вызывайте скорую, объяснив медикам, что вы до этого были в неблагоприятной с эпидемиологической точки зрения стране.

Нужно ли пить лекарства для профилактики, те же противовирусные препараты?

Всемирная организация здравоохранения сообщает, что сейчас нет лекарств для профилактики или лечения инфекции, вызванной новым коронавирусом. Логично, что пить что-то для профилактики бессмысленно. Важнее — соблюдать гигиену: мыть руки с мылом, протирать их антисептиком со спиртом, не трогать руками глаза, нос и рот.

Чем лечат от коронавируса?

Ранее главный инфекционист страны Игорь Карпов отмечал, что сейчас для лечения коронавируса используют несколько лекарств в разных сочетаниях. Это прежде всего «Рибавирин» — препарат, который раньше вместе с интерфероном применяли для лечения гепатита С.

Также используют «Лопинавир» с «Ритонавиром». Это лекарство до сих пор применяется для лечения ВИЧ-инфекции. Плюс ко всему в терапию включены интерфероны: альфа-интерферон используют для ингаляций, а бета-интерферон обычно применяют при рассеянном склерозе.

По последним данным, при лечении коронавируса применяют аналоги нуклеозидов и противомалярийное средство «Хлорохин». Важна и сыворотка крови переболевших коронавирусом: ее переливают заразившимся, но это делают только при системных поражениях. Неспецифический иммунитет повышают с помощью препаратов, содержащих иммуноглобулин.

Однако пока нет единого мнения и каких-то результатов исследований, что наиболее эффективно при лечении коронавируса.

Стоит ли носить маску и кому?

Маску должны носить заболевшие, те, у кого есть даже небольшие симптомы ОРВИ, в том числе и чихание. Здоровым людям маску нужно носить, только если они ухаживают за зараженным вирусом. Если вы боитесь заразиться коронавирусом, гораздо важнее соблюдать правила гигиены.

Если у вас есть симптомы ОРВИ и вы надели маску, нужно правильно ею пользоваться. Во-первых, нужно аккуратно закрыть ею нос и рот и закрепить так, чтобы уменьшить зазор между лицом и изделием. Во-вторых, во время использования к маске нельзя прикасаться, а если вы притронулись к уже использованной маске — следует помыть руки.

Менять маску нужно каждые два-три часа, а когда она стала влажной, надеть новую — чистую и сухую. Одноразовые маски нельзя использовать еще раз и сразу же после носки нужно выбросить.

Где сейчас можно сдать анализ на коронавирус?

Если вы просто боитесь, что заразились коронавирусом, но для этого нет никаких оснований (вы, например, не были недавно в Китае или Иране, не контактировали с заболевшими коронавирусом), анализ на этот вирус вы не сдадите. Даже платно.

Пройти лабораторное обследование на коронавирус можно бесплатно и только по показаниям (например, вы были в Китае) в областных инфекционных больницах страны, Бобруйской городской инфекционной больнице, городской инфекционной больнице Минска (сейчас она закрыта для посетителей), районных больницах Минской и Могилевской областей. Также у прилетающих из Китая, Ирана, Южной Кореи и Италии берут мазки для лабораторного исследования и меряют температуру тепловизорами в аэропорту. По месту жительства за ними должно быть организовано непрерывное 14-дневное медицинское наблюдение. Если человек приехал из этих стран на автобусе или машине через Россию и не прошел санитарно-карантинный контроль, то ему нужно обратиться или позвонить в поликлинику по месту проживания, сказать, из какой страны он прибыл, и попросить организовать за ним медицинское наблюдение в течение 14 дней.

За сколько по времени выздоравливают от коронавируса?

Большинство заболевших коронавирусом выздоравливают, их 98%. При этом тяжелое течение заболевания у 15% зараженных.

Пациенты с легкими симптомами коронавируса выздоравливают примерно за неделю, с более серьезными — примерно за две недели. Об этом сообщало РИА «Новости» со ссылкой на члена экспертной группы государственного комитета КНР по вопросам здравоохранения Ли Синван.

Что делать работодателю для профилактики коронавируса?

Центр по контролю и профилактике заболеваний США (Centers for Disease Control and Prevention) опубликовал временные рекомендации для работодателей в связи с распространением коронавируса. В Беларуси подобных рекомендаций мы пока не нашли.

Так вот, там советуют: если у сотрудника есть симптомы ОРВИ, то работодатель должен максимально настаивать на том, чтобы человек оставался дома и не приходил на работу, причем не требовать у него в качестве доказательства медицинскую справку. Если сотрудник пришел на работу заболевшим, его следует отправить домой. Также в офисе нужно разместить плакаты о правилах гигиены, этикете чихания и о том, что если человек заболел, то ему стоит оставаться дома. Стоит проконтролировать, чтобы у людей на работе всегда было мыло для мытья рук и антисептическое средство, чтобы рабочие столы и дверные ручки регулярно очищались.

Если коллега заболел коронавирусом, нужно ли остальным ходить на работу в офис?

К каждому случаю медики будут подходить индивидуально. Это зависит от того, насколько активно себя вел заболевший коронавирусом, с кем контактировал, какая в здании вентиляция, объясняет заместитель главного врача по эпидемиологии Республиканского центра гигиены, эпидемиологии и общественного здоровья Ирина Глинская.

Несомненно одно — пациента с коронавирусом госпитализируют в инфекционку, офис продезинфицируют, а за его коллегами будут вести медицинское наблюдение (за кем-то в больнице, а кто-то будет весь инкубационный период, а это 14 дней, дома под наблюдением медиков амбулаторно).

Коронавирус. Хороших варианта для рынка только два

Доминирующим фактором стоимости финансовых активов в течение последних недель является коронавирус. Беспрецедентные меры безопасности по купированию распространения эпидемии в Китае привели к ограничению производственной деятельности крупнейших транснациональных корпораций. На фоне падения потребительской активности внутренний спрос в странах Азиатско-Тихоокеанского региона также рухнул.

Неопределенность продолжительности негативного воздействия вируса на экономики стран и масштабов его разрастания приводит к всплеску волатильности на финансовых рынках, порой граничащему с биржевой паникой. Мировое экономическое сообщество начинает искать призраки надвигающейся рецессии.

Оценим возможные варианты влияния последствий коронавируса на макроэкономические показатели крупнейших экономик и рассмотрим модели рационального поведения инвесторов.

В конце прошлого года Международный валютный фонд (МВФ) прогнозировал в базовом варианте на 2020 г. рост номинального мирового ВВП на 3,3% до $90,5 трлн. При этом, естественно, фактор коронавируса в прогнозах макроэкономических показателей не присутствовал.

Неопределенность масштабов пандемии и на текущий момент является объективным препятствием составления прогноза. Однозначно, что перспективы, оцениваемые МВФ в конце 2020 г., будут недостижимы, а экономический рост — значительно ниже плановых 3,3% годовых.

На ТОП-20 крупнейших экономик планеты в 2020 г. приходилось порядка 78% глобальной экономики. Таким образом, для оценки возможного изменения мирового ВВП по всем вариантам влияния коронавируса на мировую экономику проанализируем динамику темпов роста национальных экономик, с учетом их веса в общем показателе ВВП. Вклад других стран оценим, исходя из среднемировых значений среднеквартальных темпов ВВП в годовом выражении. На диаграмме представлен пример макромодели Trading Economics по Китаю.


Вариант I: «V-образное восстановление»

В случае скорейшего прохождения пика инфекции и снижения показателей смертности будет наблюдаться постепенное восстановление производственной активности на фоне отложенного спроса. С целью удовлетворения вновь возрастающих потребностей производственные мощности будут загружаться опережающими темпами, а кривая «экономического здоровья» вернется на траекторию устойчивого роста в течение II квартала.

Согласно нашим расчетам, при реализации данного варианта средний прирост изменений квартальных ВВП ТОП-20 стран мира в годовом исчислении составит 1,95%. С учетом размера национальных экономик получаем годовой темп прироста ВВП на уровне 2,04%. На долю остальных экономик придется порядка 0,39% мирового ВВП.

Таким образом, в 2020 г. можно ожидать роста мировой экономики на уровне 2,43%. Отклонение от ожиданий рынка составит около 0,9 п.п., что эквивалентно ущербу в районе $800 млрд.

В случае реализации «V-варианта» мировой фондовый рынок должен будет закладывать грядущее улучшение макроэкономических параметров: нащупать дно и начать восстановление уже до конца марта.

Наибольшей привлекательностью в глазах крупного капитала будут обладать голубые фишки по причине высокой ликвидности этих биржевых инструментов.

С учетом возросших в последнее время рисков развивающихся стран, максимальный прирост стоимости можно ожидать в акциях, подвергшихся наибольшим распродажам марта. Дисконтирование стоимости перепроданных активов на основе ограниченного масштаба влияния коронавируса на финансово-операционную деятельность компаний может привести к существенному подъему эмитентов средней и малой капитализации.

Снижение рисков приведет к утрате защитных функций «инструментов-убежищ»: доходности госбумаг развитых экономик начнут восстанавливаться, японская йена ослабевать, золото скорректируется от 7-летних максимумов цен.

Вариант II: «W-образное восстановление»

Расширение масштабов коронавируса за пределы очага возникновения инфекции и ускорение относительных показателей смертности привело к официальному признанию 11 марта Всемирной организацией здравоохранения (ВОЗ) факта глобальной пандемии.

В течение первой декады марта поступала обнадеживающая информация об устойчивом падении относительных и абсолютных показателей заражения и смертности в Китае. По состоянию на 13 марта, число выздоровевших приблизилось к 80% от общего количества инфицированных, коэффициент смертности составил 3,9%.

Напротив, в континентальной Европе и в США наблюдается резкий скачок заражения. Относительный показатель смертности в Италии взлетел до 6,6%. Закрытие границ США для граждан ЕС на 30 дней, массовая приостановка промышленных предприятий и отмена общественных мероприятий в европейских государствах окажут существенное негативное влияние на потребительскую и производственную активность.

Таким образом, восстановление азиатской экономики в ситуации временного закрытия части рынков ЕС и США приведет лишь к отскоку показателя мирового ВВП. Временной лаг заражения и внедрения мер купирования инфекции между регионами мира приведет к формированию W-образной динамики ВВП.

После восстановления показателя ВВП с низкой базы I квартала, вероятнее всего, будет наблюдаться отложенный негативной эффект падения макроэкономических показателей Еврозоны и, в меньшей степени, США. Рост II квартала сменится нисходящей динамикой до начала осени, допускаем и более продолжительный период восстановления внешнеторговой активности.

Для оценки влияния пандемии по «варианту W» скорректируем показатели мирового ВВП за III квартал. Несмотря на возобновление производственной активности в КНР, в итоговые результаты включаем негативную динамику по АТР вследствие падения внешнего спроса на экспортируемую продукцию и ограниченное восстановление сектора услуг (туризм, образования).

Таким образом, получаем грубые результаты нисходящей динамики индикатора экономического здоровья. Наши предположения базируются на продолжительности европейского инкубационного периода, эквивалентной китайскому. В случае расширения ареала инфекции величина потерь ВВП будет расти.

В результате проведенных расчетов, мы получили снижение среднегодового изменения показателя ВВП на 0,15 п.п. до 1,8% годовых. Таким образом, мировой ВВП может снизиться до 2,26%, что эквивалентно 30%-му снижению темпа роста прогнозного значения показателя мирового ВВП от МВФ. Потери в денежном выражении приблизятся к $1 трлн.

Стратегия поведения на финансовом рынке при таком исходе событий может подразумевать ожидание отскока рисковых инструментов в силу их экстремальной перепроданности с учетом высокого риска повторного падения. С технической точки зрения рассматривается вероятность коррекционной волны в районе 30% от максимумов февраля, что предполагает отскок котировок с текущих уровней в область 2600 п. по индексу МосБиржи и 2800 п. по индексу акций S&P 500. Более уверенное восстановление может быть отложено на долгосрочную перспективу от 1 года.

Резюме

В ситуации неопределенности масштабов распространения коронавируса и продолжительности воздействия ограничительных мер на производственную и потребительскую активность прогнозные модели все-таки носят вероятностный характер.

Исходя из вновь поступающей информации, скорее следует рассматривать «W-вариант» в качестве базового сценария динамики ВВП мира.

Несмотря на прохождение пика коронавируса в Китае, в случае низкой эффективности мер в странах еврозоны, это может привести к еще большему углублению рецессионных процессов в мировой экономике. Китайские производственные мощности, по сути, могут быть длительное время не востребованы без внешнего спроса. Внутреннее потребление Поднебесной недостаточно для выхода на положительную траекторию восстановления.

Результаты наших оценок достаточно тесно коррелируют с решениями глобальной экономической модели Oxford Economics, предусматривающей снижение мирового ВВП на $0,4 трлн (0,5%) в случае влияния коронавируса, ограничиваясь только азиатским регионом. В условиях глобальной пандемии исследователи ожидают падение глобального показателя на $1,1 трлн (1,3%).

Сценарии воздействия эпидемии на глобальный экономический рост от международных финансовых институтов читайте в специальном материале.

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Что ждать от ЦБ в пятницу

Запасы нефти в США за неделю выросли на 1,95 млн баррелей

Какие отрасли промышленности США запросили поддержку

Рынок США. Boeing теряет еще 17%

Рубль обновляет 4-летние минимумы, доллар приближается к 80

Тренд недели. Глобальный карантин обвалил мировые фондовые рынки

ФРС начнет выдавать доллары под залог акций

ФРС не будет проводить заседание в среду

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Три сценария влияния коронавируса

Рынки требуют от центральных банков принятия ответных регуляторных мер, и после хаоса, возникшего на прошлой неделе, ожидание таких мер оказалось быстро учтено в форвардной кривой. Однако традиционные меры, которые предпринимают центральные банки, приносят мало пользы экономике в периоды простой остановки реальной активности. Ниже мы рассмотрим три сценария развития событий после вспышки коронавируса.

Рынки пытаются стабилизироваться после царившего в течение недели практически беспрецедентного разгрома, в особенности в американских акциях, для которых пришлось искать данные почти столетней давности, чтобы обнаружить точку такой же крутой коррекции рынка от нового исторического максимума. Главным виновником можно назвать вспышку коронавируса, которая случилась в то время, когда рынок находился в чрезвычайно благодушном состоянии в смысле кредитного риска и волатильности. Лучше всего последствия данной ситуации отображал рынок сырья.

Сейчас для стабилизации рынков необходимы явные признаки того, что вспышка коронавируса пошла на спад и что количество новых случаев заражения и темп распространения вируса сокращаются. Но в глобальном смысле такие признаки отсутствуют – Китай, возможно, постепенно выходит из кризиса в некоторых областях, но, что касается рыночной капитализации, ключевые точки находятся в Европе и особенно в США – крупнейшем по капитализации рынке. Конечно, эту проблему можно назвать глобальной, что мы обсудим ниже.

Далее мы приведем три вероятных сценария того, как эта ситуация может развиваться, от наилучшего к худшему. Вполне может произойти так, что ни один из трех сценариев не воплотится в жизнь, поэтому, пожалуйста, имейте ввиду, что это не прогноз, а наши ориентировочные предположения, касающиеся потенциальных последствий, и они предназначены для того, чтобы обсудить создавшуюся ситуацию. Учитывая мнение ответственных и разумных эпидемиологов о том, что этой болезнью может заразиться до 40-70% человечества, стоит всесторонне изучить, к каким последствиям это может привести.

Независимо от того, как всё обернется, есть два положения, на которые нужно ориентироваться в ближайшие недели и месяцы влияния коронавируса на нашу жизнь и наши финансовые портфели – сохранять безопасный уровень левериджа и иметь достаточную ликвидность на случай значительной кризисной точки, потому что в это время на рынке представляются самые большие торговые возможности. Именно по этой причине 89-летний Уоррен Баффет недавно набрал рекордный уровень денежных средств.

Еще одно замечание: очевидно, что центральные банки и правительства готовятся к новому раунду снижения ставок и другим мерам для укрепления уверенности. Это может в ближайшей перспективе спровоцировать значительную волатильность и даже резкое ралли, которое так же резко развернется в обратную сторону. Приведенные ниже сценарии не включают фазу реакции на разворачивающуюся ситуацию, а показывают, где может находиться дно и как активы могут показать себя во время спадов, а затем на этапе восстановления, а также, что инвесторы могут предпринять, чтобы защитить себя на начальных этапах, и как они в конечном счете будут искать возможности в условиях рынка, который находится в пессимистичной фазе делевериджа.

Наконец, независимо от того, к чему придут рынки в перспективе, мы подозреваем, что после этого кризиса ускорится тенденция к деглобализации, которая окажется такой же инфляционной, как глобализация – дефляционной. Риск этого уже наблюдался из-за таможенных пошлин Трампа и противостояния США и Китая в торговой политике, которое привело лишь к шаткому перемирию.

Торговое противостояние США и ЕС также вероятно, вне зависимости от того, останется Трамп на второй срок или нет. Однако коронавирус утвердил опасность растягивания глобальных линий поставок в деглобализующемся мире, а также необходимость большей избыточности и, возможно, даже вертикальной интеграции в цепочках поставок. Можно ожидать кардинальных изменений в поведении руководителей компаний, так как они начинают по-другому относиться к этим рискам. Поэтому, хотя непосредственное воздействие коронавируса может оказаться обычным, дефляционным, мощное регуляторное стимулирование и деглобализация приведут к продолжительному периоду низких процентных ставок.

Сценарий 1: лучший вариант – отложенный V-образный график

Наиболее позитивный сценарий все равно подразумевает глобальную техническую рецессию и значительные трудности во втором и третьем кварталах. Однако в этот период становится ясно, что карантин в достаточной степени замедляет процесс распространения вируса, и в конечном счете эпидемия пойдет на спад. Между тем, массовые сокращения ставок и колоссальное налогово-бюджетное стимулирование (и, что более важно, программы по облегчению кредитной нагрузки) начинают работать и порождают ожидания массивного V-образного восстановления в конце этого года. Одним из ключевых событий, которые могут привести к V-образному сценарию, является нахождение эффективной вакцины, производство которой может быть налажено в течение нескольких месяцев – хотя у нас нет никакой возможности оценить вероятность этого события.

Как торговать при лучшем варианте развития событий

  • Длинная позиция по волатильности: опционы пут на S&P (ждем тестирования отметки 2500), пут на USDJPY (для тестирования ниже 100); короткая позиция по кредитам (биржевые индексные фонды JNK и HYG), но в течение второго квартала, скорее всего, фиксируем прибыль
  • Длинная позиция по драгметаллам остается на отметке 20%
  • Во втором и третьем кварталах – постепенный переход к проциклическим сырьевым товарам и упавшим акциям горнодобывающих и энергетических компаний
  • Лонги по безопасным «трежерис», но не слишком энергично, так как доходность 10-летних облигаций США приближается к нулю.
  • Переход к длинным сделкам с рисками (лонг по колл-опционам на S&P и т.д.), когда рынки снова достигают минимума, но ожидаемая волатильность снижается (дивергенция).
  • Переход от лонга 50% в течение фазы, когда рынок переживает спад, а настроения невеселые, к полностью длинной позиции тогда, когда новости о коронавирусе и ситуации на рынке явно пойдут на улучшение.
  • Шорт USD (к корзине валют развивающихся и развитых стран), когда настроения и новости рынка станут более позитивными

Сценарий 2: базовый вариант – U-образный график восстановления

Базовый вариант заключается в том, что карантин на государственном уровне и самокарантин – отказ от поездки в отпуск и сокращение социальной активности – приведут к резкой рецессии, беспрецедентной со времен мирового экономического кризиса 2008 г. Несмотря на героические усилия по стимулированию экономики, реальная деятельность восстанавливается медленно из-за случаев повторного заражения, которые требуют сохранения карантинных мер. Однако когда в этом сценарии начнется восстановление, переход от дефляционных опасений к более инфляционным последствиям может оказаться куда более выраженным, чем при «наилучшем сценарии». Дело в том, что тогда из-за кризиса кредитования во втором и третьем кварталах произойдет заметное сокращение поставок в энергетическом и других секторах, и поэтому, когда придет восстановление, спрос и ликвидность приведут к скачку цен, так как предложение будет отставать.

Для фазы делевериджа

  • Покупка опционов пут на Nasdaq 100 и S&P 500 – базовый вариант для тестирования 200-недельной скользящей средней по S&P 500 на отметке 2650, по Nasdaq 100 – на отметке 6531.
  • Лонг по драгметаллам 20% на весь период – сначала работает как «безопасная гавань», а затем как защита от инфляции
  • Лонг по JPY через путы по USDJPY и продажу валют развивающихся стран против JPY

После завершения фазы делевериджа:

  • Подбираем дешевые валюты развивающихся стран после того, как центральные банки подняли ставки для их защиты
  • Подбираем активы, связанные с сырьевыми товарами (добыча полезных ископаемых и энергетика)
  • Лонг по циклическим потребительским акциям (восстановление спроса на фоне сдерживаемого предложения!)
  • Повышаем долю серебра (металл двойного назначения)
  • Переходим к стоимостным акциям в качестве долгосрочных инвестиций, поскольку в условиях растущей инфляции стоимость повышается.
  • Увеличение коротких позиций по USD как корзине.

Сценарий 3: худший вариант – L-образный график восстановления

Нам очень не хотелось бы оказаться в этой ситуации, но наихудший вариант – это беспрецедентное сокращение общемирового ВВП, невиданное со времен Великой депрессии 1930-х годов. Оно будет связано с тем, что распространение коронавируса не даст отменить карантин, поскольку страх повторного заражения не отступит, а вирус распространится по всему миру. Это означает, что возобновление работы возродит и страхи по поводу новой вспышки эпидемии. Разруха продолжится, так как первоначальные усилия центральных банков и налогово-бюджетные меры не повлияют на предприятия малого и среднего бизнеса, которые вынуждены будут сворачивать деятельность по мере истощения кредитных линий. Ситуация будет усугублять сама себя, усиливая спад, поскольку потеря работы знакомыми и коллегами приведет к дальнейшему снижению экономической активности. Признаки восстановления не проявятся в полной мере вплоть до 2021 года.

Для фазы делевериджа

  • Сохраняем лонг по активам с фиксированной доходностью, поскольку доходность 10-летних облигаций США снижается до минус 0,50%.
  • Покупка опционов пут с маленькой дельтой на фондовый рынок (например, S&P 500 ниже 2400)
  • Шорт по кредиту (фонды JNK и HYG)
  • Покупка JPY
  • Лонг по драгметаллам 20% на весь период

После завершения фазы делевериджа

  • По мере того, как рыночный пессимизм нарастает, наращиваем длинные позиции по тем секторам и инструментам, которые выиграют от еще более экстремальных мер по стимулированию и в конечном счете приведут к восстановлению – если не реального ВВП, то хотя бы цен. Прежде всего, шорт доллара США по отношению к более рискованным валютам развитых стран, но постепенно и к низкоуровневым активам тоже. Напомним, что одно из самых крутых в истории ралли фондового рынка произошло в 1932-33 годах, когда Ф.Д. Рузвельт наконец встряхнул рынок девальвацией доллара США по отношению к золоту.
  • Повышаем долю серебра (металл двойного назначения – и промышленный, и драгоценный)

Очень медленный переход на длинные позиции по чувствительным к ценам на сырье акциям и валютам (например, RUB, BRL, CLP), причем только тогда, когда предложение станет иссякать быстрее, чем спрос, из-за приостановки деятельности, например, в сфере нефти и промышленных металлов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Получите бонус за открытие торгового счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Добавить комментарий