Ванильные опционы понятие, сущность и подробные примеры

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год с контролем честности:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Что такое ванильные опционы: базовые отличия от бинарных опционов

Ванильный тип опционов довольно долго использовался на мировых биржах. В современном финансовом рынке, большим спросом пользуются двоичные контракты, в результате многие спекулянты ставят знак равно между ванильными и бинарными опционами. Это грубая ошибка, так как между этими видами контракта присутствует четкое разграничение.

Опционы и их история создания

Первое что следует отметить, то, что опцион – это не современный торговый инструмент. Многие трейдеры уверены, что опционы появились не так давно, но это не совсем так. Для львиной доли спекулянтов будет удивлением узнать, что первые типы опционов были описаны еще в трудах Аристотеля. Ученый указал, что этот уникальный инструмент был использован Фалесом. Благодаря чему он получил право применения оборудования по давильне оливок, спустя временной промежуток по установленной стоимости. Уже в то время можно проследить задатки современных контрактов. После чего сделки совершались большим количеством людей.

70-е года ХХ столетия – время основания Чикагской биржи оption, цель сводилась к регулированию взаимоотношений двух сторон следки: продавцов и покупателей. Так и сформировалось понятие «ванильные оption».

Характерные нюансы ванильных опционов

Ванильный, это классический опцион представляет собой специальный контракт, предоставляющий трейдеру право на приобретение или выставление на продажу базового актива по стоимости, установленной на рынке во время завершения контракта. Актив – это акции различных мировых компаний. Ванильный опцион – это сотня таких акций.

Касательно схемы приобретения такого сontract, то она является простой. В первоначальных условиях, сразу идет оговор числа акций, чаще всего именно по полученным цифрам заключается сделка. После устанавливается действующая рыночная стоимость, направленность торговой операции и вычисляется время завершения, после которого оption может быть исполнен.

Приобретая ванильный оption игрок должен выплатить определенный процент, комиссию брокерской компании, которая осуществляет сделку. Доход не оговаривается, так как этот момент зависит исключительно от стоимости, по которой операция буде завершаться.

Чтобы трейдеру было понятно, о чем идет речь, рассмотрим пример. Представим, что присутствует на рынке игрок, у которого на руках сто акций компании IBM. Участник рынка раздумывает, и приходит к выводу, что ценные бумаги будут на протяжении недели стабильные, и не подвергнуться колебаниям, в итоге формируется оption, на акции.

Данный оption располагается на Чикагской бирже. В конечном итоге получаются такие параметры по контракту:

  • Акции IBM — ванильный оption.
  • Длительность торговой операции семь дней.
  • Процент брокерской компании, комиссия шесть долларов.
  • Действующая цена на рынке за одну акцию равна 80 долларов.

После того, как спекулянт ознакомился с предоставленными выше условиями контракта, он может выбрать направленность, в котором будет двигаться стоимость актива. К примеру, игрок уверен, что за семь дней, стоимость актива увеличиться, поэтому он приобретает опцион колл.

Когда подходит время экспирации, у спекулянта появляется право выполнить оption. Стоит отметить, что данным правом игрок может и не воспользоваться.

Рейтинг бинарных платформ с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Пример результативной торговой сделки

Представим, что стоимость реально увеличилась и достигла восьмидесяти пяти долларов за одну акцию. Игроку следует задействовать свое право на выполнение оption, так как его прогноз оправдан. Далее происходит следующее: первая сторона контракта – держатель акции оплачивает спекулянту присутствующую разницу между действующей стоимостью акции и стоимостью, на время завершения торговой операции. Прибыль составляет с одной акции пятнадцать долларов. Так как оption включает в себя сто акций, то прибыль достигает 1,5 тысячи долларов. Из этой суммы нужно оплатить комиссию брокерской компании, пять умножаем на сто долларов равно пятьсот. Фиксированный доход 1 тысяча долларов. Исходя из этого, можно сделать выводы, что чем больше движения стоимости, тем вероятней возможность получения прибыли от торговли спекулянту.

Убытки – характерные особенности при классическом опционе

Снова рассмотрим пример, стоимость акции увеличилась и достигла 74 долларов. В таком варианте развитий событий прогноз представленный спекулянтом был верным касательно направленности движения стоимости, но при этом импульс является довольно слабым. В итоге разница между стоимостью начала и завершения незначительная, и немного меньше суммы за комиссию, которую предстоит платить брокерской компании, независимо от конечных результатов.

При этом, несмотря на сложившуюся ситуацию завершение опциона для игрока выгодное завершение операции, так как это позволит максимально снизить убытки. Брокерской компании предстоит выплатить пятьсот долларов, а за выполнение опциона спекулянт получит 400. В результате потеря составляет сто долларов, вместо, реальных пятьсот.

Торговая операция на убыток

Когда стоимость акции разворачивается в другом направлении и достигает 60 долларов. Это сигнал об убыточной сделке. В случае выполнения такого опциона, трейдеру предстоит выплатить брокерской компании пятьсот долларов, а держателю акции 1 тысячу долларов. Общая потеря составит 1,5 тысячи долларов. Но, тут трейдер должен помнить про характерную черту ванильного опциона. Речь идет о праве совершать или не совершать опцион. Поэтому спекулянт может оставить опцион неисполненным, в результате торговли не происходит, а игроку предстоит выплатить комиссию только брокерской компании.

Главные отличительные черты классических опционов

В 2008 году появились БО, можно сказать, что сформировались из ванильных опционов, только отличия между данными операциями огромные. Изначально следует отметить тот факт, что бинарные контракты не дают право трейдеру, а предоставляют обязательность на выполнение сделки. Бесспорно, у цифрового типа операций присутствуют и свои преимущества. В частности, это установленная сумма дохода, получаемая спекулянтом при правильном прогнозировании ситуации на рынке. Не зависимо от того, каким будет движение стоимости.

Подбивая итоги, можно сказать, что понимание азов трейдинга необходимо для результативной торговли. Более того, прежде чем начинать совершать сделки следует разобрать в их отличиях, преимуществах и недостатках.

Валютные (ванильные) опционы. Введение и основные понятия.

Опционные контракты возникли на рынке как страховка, обеспечивающая защиту капитала, не ограничивая потенциал прибыли.

Изначально эти контракты были внебиржевые, сложно было понять, как правильно рассчитать размеры премиальных выплат, выбрать цены страхуемого актива – как условия. С момента массового внебиржевого распространения опционов (в основном под крышей биржи CBOE) прошло почти пятнадцать лет, пока два выдающихся ученых-экономиста не придумали математический способ вычисления стоимости премии опциона.

Модель Блэка-Шоулза вычисляет теоретическую стоимость опционного контракта, на которую ориентируется биржа и участники торгов. С момента ее открытия в 1973 году опционы «попали» на многие биржевые площадки. Мировое признание этого вклада вылилось во вручение Нобелевской премии по экономике в 1997 году. Ее получил Майрон Шоулз, его коллега не дожил до этих дней, по правилам, премия Нобеля не вручается посмертно.

Содержание

Основные определения и параметры

Опцион – инструмент, закрепляющий за держателем право совершить покупку биржевого актива или продажу в установленное время по выбранной цене. Условия сделки между держателем контракта и продавцом подкрепляются залогом, являющимся безусловным доходом продавца.

Базовый актив – финансовый инструмент, товар, валюта, акции фьючерсы, индексы, все, на что выпишет опцион биржа.

Страйк – ценовой уровень реализации опциона в стандартной разбивке биржи.

Экспирация – время длительности контракта или число поставки базового актива.

Все параметры стандартизированы биржей, которая берет на себя гарантии поставки и взаиморасчетов.

Виды, типы и особенности опционных контрактов

Различают два вида – PUT и CALL. Покупатель, идентифицируя направление своей будущей сделки по выбранному страйку приобретает PUT, если намеревается продать базовый по выбранному страйку, и CALL при планируемой покупке базового актива.

В оговоренный спецификацией календарный час контракт «сгорает». В зависимости от положения текущих котировок относительно выбранного ранее страйка и направления входа происходит следующее:

1. Позиция в прибыли — «опцион в деньгах» (ITM). На счету покупателя открывается позиция базового актива по текущей «рыночной цене». Прибыль, составляющая разницу между величиной страйка и текущей цены, перечисляется на счет.

2. Убыток: котировки ниже страйка CALL или выше PUT. Опцион просто «сгорает».

По правилам, трейдер должен был бы заявить свою волю исполнения или неисполнения такого «убыточного опциона», но в этом случае к ранее уплаченной премии еще бы присоединился текущий убыток. Поэтому биржа, руководствуясь здравым смыслом участников торгов, не желающим получить убыток, самостоятельно списывает такие опционы.

Первой особенностью опциона является поставка базового актива «с кредитным плечом». Приобретая опцион, трейдер платит сумму «залога» в разы меньше величины лота, поставка на экспирацию производится в размере 100%. Если залог был выплачен на весь размер депозита, трейдер автоматически получает маржин-колл.

Вторая особенность состоит в расчетах финансового результата опциона в зависимости от типа:

Европейский опцион – взаиморасчеты по контрактам происходят на момент экспирации. В этом случае присутствует риск дефолта продавца опционов, сильное изменение котировок делает неограниченными его убытки.

Американский опцион – в выбранное время дневной сессии биржей производится подсчет финансовых результатов — клиринг, как покупателей, так и продавцов опционов. Рассчитанные изменения, как положительные, так и отрицательные, называются вариационной маржей и перечисляются на счет всех рыночных игроков. Это дает возможность бирже избежать дефолтов продавцов опционов, направляя им оперативно маржин-колл требования о пополнении депозита в случае рисков нехватки средств на исполнение своих обязательств. Третья особенность – премия, уплаченная Покупателем за опцион, возврату не подлежит.

Валютные ванильные опционы. Условные обозначения

Опционы на валюту (FX-Option), торгуемые на биржевых площадках по правилам, описанным выше, называются стандартными или plain vanilla option.

Тикер содержит пятизначное буквенно-цифровое условное обозначение. Первые два символа всегда обозначают принадлежность к валютной паре, цифры могут обозначать код года, на опционах со сроком экспирации 5 сессий – код недели месяца.

Буква обозначения месяца стандартна для всех фьючерсов и опционов мировых бирж.

Маркировки валютных пар могут различаться, как правило, они содержат две буквы. Каждая биржа предоставляет спецификацию торгуемых опционов, в которой можно ознакомится с шагом страйка, видом, типом и маркировкой инструмента.

Временной интервал иногда именуют опционной серией, каждому страйку соответствует свой контракт в пределах одного и того же календарного срока.

Открытый Интерес

Отличие опционной серии от фьючерсов состоит в том, что ликвидность второго производного контракта безусловно поддерживается биржей. Клиенту всегда выпишут то количество, на которое у него хватит средств. Опционы торгуются практически без ограничений в пределах страйков, близких к текущей цене, дальние страйки не всегда поддерживаются маркетмейкерами:

Спрос со стороны участника торгов тщательно взвешивается продавцом опциона, ведь по сути — опцион страховка с неограниченной страховой выплатой и убытки продавца, непредсказуемы, тогда как премия на дальних страйках по формуле Блэка-Шоулса имеет невысокое значение.

Поэтому Открытый Интерес Имеет форму параболы – выше всего в центре и низкий «по краям». Анализируя значения экстремумов Открытого интереса с точки зрения неограниченных рисков продавцов и вида опциона (CALL и PUT). Трейдеры выстраивают стратегии по определению уровней поддержек и сопротивлений.

Расчет теоретической стоимости премии опциона. Греки и волатильность

Правильно рассчитать страховую премию опционов удалось, используя парадоксальную модель, при которой цена всегда стремится к точке отсутствия прибыли покупателя и продавца. В первом случае прибыль покупателя покроет средства, затраченные на премию, в ситуации продавца – убыток заберет весь размер премии.

Добавив в формулу скорость изменения цены (волатильность) и учтя соотношения фактора неопределенности от длительности времени экспирации, за 70 лет изысканий математиками-экономистами была получена формула, которая признана биржами опционов.

Стоимость опциона CALL:

Стоимость опциона PUT:

Полученные разности из двух произведений цены базового актива S, страйка К, умноженных на нормальное распределение от ставки r волатильности σ и разницы остатка времени между экспирационным промежутком Т и текущим календарным значением t:

Никто из опционных трейдеров не высчитывает данное значение, программное обеспечение котировальной доски опционов или биржа предоставляют готовые цифры, руководствуясь которыми, трейдеры проводят торги.

Одна из особенностей опционов — контроль рисков, покупатель заранее может выстроить модель поведения цены, поправку на ее изменения с течением времени вносят греки, отдельные уравнения на базе формулы Блэка–Шоулса, представляющие собой производные скорости изменения величины премии:

  • дельта – от колебаний цены базового актива;
  • гамма, скорость изменения дельты;
  • вега – рост или падения размера премии от величины волатильности;
  • тетта – скорость изменения опциона в зависимости от близости к экспирации;
  • ро – изменение стоимости премии от процентной ставки.

Ведущие мировые биржи по торговле валютными опционами:

  • Чикагская товарная биржа СМЕ – на площадке торгуется около 30 валютных опционов, базовым активом для которых выступает фьючерс;
  • Филадельфийская фондовая биржа PHLX – особенностью площадки является возможность поставки физической валюты на момент экспирации;
  • Европейская опционная биржа – самый высокий оборот торгов по валютным опционам в Старом Свете.

Модели ценообразования и опционные стратегии

Покупатель, приобретая опцион, ограничивает убытки, оставляя потенциал прибыли. В случае контракта CALL, при движении цены выше страйка, прибыль случится после того, как цена пройдет размер премии.

На рисунке видно, что покупатель никогда не получит убыток выше стоимости премии. Линии распределения убытков и прибыли для покупателя позиции на продажу PUT зеркальны первому графику.

Эти кривые прибыли могут иметь искажения от линейных значений в зависимости от греков (волатильности или выросшей ставки, времени экспирации), особенно в самом начале торгов новой серией опционов, но, в целом, форма к концу экспирации придет к нарисованному линейному виду.

Объединение двух опционов позволяют моделировать стратегии поведения цены. Покупка нескольких опционов разных видов приводит к созданию «экспозиции» управляемой прибыли во времени с заранее предполагаемым результатом на момент экспирации в зависимости от положения страйка и цены.

Примеры использования опционов

Маркетмейкеры, призванные поддерживать ликвидность торгов, «прикрывают» сделки по базовому активу опционами, обеспечивая безубыточность любой операции, покупки или продажи. Ровно таким же образом прикрывается продажа опционов.

Производители приобретают гарантию продажи в будущем еще не произведенной продукции, по устраивающей их цене. Например, правительство Мексики хеджирует поставки нефти.

Инвесторы «собирают» синтетическую облигацию, потенциально увеличивая процент выплат, если цена базового актива сильно изменится.

Арбитражеры получают возможность работать несколькими стратегиями, начиная от игры на разнице теоретической и рыночной премии опционов, греках, до создания и продажи синтетического фьючерса против базового, покупки и продажи опционов разных страйков и календарных дат (вертикальный и горизонтальный спред).

Ванильный опцион — что это такое?

В некоторых статьях и на форумах можно найти очень интересный термин «ванильный опцион». Особенно часто его противопоставляют бинарным опционам или пишут фразы наподобие – «бинарные опционы произошли от ванильных». Но мало кто может объяснить, что это, вообще, такое. Пробел в знаниях нужно срочно восполнить.

Что называют ванильным опционом?

Ванильные – это еще одно название классических опционов. В России оно используется крайне редко, в отличие от Европы и США. Там в обиходе трейдеров и брокером чаще всего применяется название standard или plain vanilla option.
Под этим термином понимается вид ценных бумаг, который дает своему обладателю право на приобретение или реализацию актива. Такой документ обладает следующими особенностями:
1) Держатель ценной бумаги не обязан пользоваться данным им правом. При желании он может позволить договору «сгореть».
2) В качестве базового актива используется товар, валюта и ценные бумаги. В зависимости от этого опционы делятся на товарные, валютные и биржевые.
3) Цена базового актива (страйк цена) оговаривает до момента заключения договора и не может меняться в течение всего ее срока действия.
4) Покупатель ванильного опциона имеет право воспользоваться досрочной экспирацией, т.е. потребовать исполнение прав, данных в договоре, еще до наступления срок его исполнения.
5) Срок исполнения опциона может длиться от нескольких минут до нескольких месяцев.
6) В момент заключения сделки продавцу выплачивается премия, эквивалентная риску финансовых потерь, который он на себя берет. Также премию называют ценой опциона.
Ванильные опционы приобретаются с целью получения прибыли или для хеджирования (страхования за счет заключения других сделок, которые при необходимости могут покрыть убытки) собственных инвестиций.
В зависимости от того какое именно право было дано в договоре — на покупку или на продажу актива, опционы делятся на колл и пут.

Откуда произошло название ванильных опционов?

Говоря о столь серьезной финансовой теме, хотелось бы услышать четкий и развернутый ответ, желательно, подкрепленный фактами, а еще лучше точными цифрами. Но все же прагматики с математическим складом ума будут разочарованы. Ничего исторического в названии «ванильный опцион» нет.
Просто когда-то давно инвесторы и трейдеры сравнили классические опционы в ванильным мороженым: оно такое же привычное и легкодоступное, но, несмотря на то, что есть уже масса новых вкусов, все еще может похвастаться целой толпой поклонников. Когда и кем классические договоры были окрещены ванильными точно неизвестно.

Ванильные и экзотические опционы

Противоположностью ванильных опционов являются нестандартные или как их чаще называют экзотические опционы. Обычно, они отличаются от классических всего несколькими особенностями, но с течением времени с ценной бумагой может произойти масса метаморфоз, из-за которых она в конечном счёте превратиться в совсем иной финансовый инструмент. Например, такое произошло с бинарными опционами.
Сначала трейдеры решили сделать торги ванильными сделками более интересными и добавили к обычным параметрам договора условие, при котором он может свершиться. В основном таким условием является достижение цены актива определенного барьера – порога цена. Вскоре такие сделки так и стали называть – барьерными. Популярность они получили за счет того, что трейдер приобрел возможности заполучить еще большую прибыль, да и фактор азарта людей сыграл свою роль.
Чуть позже решили пойти еще дальше и вместе одного барьера сделать два читать далее. Теперь цена должна находиться в пределах диапазона, например, больше N, но не больше N+2. Такие опционы уже начали напоминать букмекерские ставки, ведь по сути трейдер не занимается инвестированием, а делает ставку на то, повыситься или понизить цена в пределах одного показателя.
Одновременно с этим начали появляться расчетные документы, которые исключили из оборота актив. Чаще всего при заключении опционной сделки обе стороны надеются получить прибыль от дальнейшей продажи актива, а сам он их не интересует. Убрать базовый актив оказалось удобно как для продавца, так и для покупателя.
При совмещении расчетного и барьерного опциона возникло совсем новое направление в финансовом рынке. Теперь трейдер ничего не покупает и не инвестирует. Он просто делает ставку на то, будет ли падать или, наоборот, расти цена базового актива. При правильном прогнозе он получает все, при неправильном — ничего. Такие опционы были названы бинарными.
В 2008 году их официально приняла Чикагская биржа опционов и включила в перечень своих услуг, однако, большое распространение они получили совсем не на бирже, а в интернете. Уже в 2020 году количество онлайн-брокеров бинарных опционов перевалило за тысячу.

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Получите бонус за открытие торгового счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 на рынке бинарных опционов! Идеально подходит для новичков и малоопытных трейдеров. Получите бонус за регистрацию торгового счета:

Добавить комментарий